一、行情回顧

 

      5月份，現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)格局，生產(chǎn)商在庫(kù)存承壓下報(bào)價(jià)走低，玻璃期價(jià)也出現(xiàn)弱勢(shì)探底走勢(shì)，1409合約從1240元/噸逐步下滑至1140元/噸一線(xiàn)，創(chuàng)出合約價(jià)格新低。

 

      全國(guó)各地玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，出貨放緩及資金壓力下現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始轉(zhuǎn)弱，華北沙河、華東、華中等地區(qū)陸續(xù)降價(jià)。截止到5月27日，中國(guó)玻璃綜合指數(shù)為955.57，較4月底下跌26.67；玻璃價(jià)格指數(shù)回落至942.9，較4月底下跌30.25；玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)為1006.25，較4月底下降12.37，整體市場(chǎng)信心依舊乏力。

 

      二、基本面分析

 

      (一)、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)方面

 

      根據(jù)匯豐銀行公布數(shù)據(jù)顯示，5月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)初值為49.7％，較2014年04月終值環(huán)比上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)期值48.4％，高于市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)5個(gè)月以來(lái)的新高。其中新訂單指數(shù)(需求)大幅回升，產(chǎn)出指數(shù)繼續(xù)回升，這反映前期穩(wěn)增長(zhǎng)政策的效果已逐步顯現(xiàn)，采購(gòu)庫(kù)存回升且大于產(chǎn)成品庫(kù)存反映需求有階段性企穩(wěn)跡象，兩項(xiàng)價(jià)格指數(shù)繼續(xù)回升反映短期供需有所改善，5月PPI負(fù)增長(zhǎng)或持續(xù)收窄。工業(yè)品價(jià)格和產(chǎn)量總體基本持平，各指標(biāo)有漲有跌，地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)則略有上升，顯示經(jīng)濟(jì)總體穩(wěn)定性在上升。

 

      李克強(qiáng)總理在內(nèi)蒙古赤峰市調(diào)研時(shí)指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，但下行壓力仍然較大，不能掉以輕心。政策面依舊堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，但要穩(wěn)中求進(jìn)，合理適當(dāng)?shù)剡\(yùn)用“政策工具箱”，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣政策進(jìn)一步預(yù)調(diào)、微調(diào)的可能性明顯上升。同時(shí)，改革措施穩(wěn)步推進(jìn)，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)在十個(gè)省市區(qū)推行，此舉將有助于建立以政府債券為主的地方政府融資機(jī)制，剝離融資平臺(tái)公司政府融資職能。受此影響，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的確定性和預(yù)期得到增強(qiáng)。 

 

      (二)玻璃供需方面

 

      1、玻璃供應(yīng)狀況

 

      國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年4月，中國(guó)生產(chǎn)平板玻璃6799.83萬(wàn)重量箱，較上月減少263.77萬(wàn)重量箱，同比增長(zhǎng)6.78％；1-4月中國(guó)生產(chǎn)平板玻璃26773.2萬(wàn)重量箱，同比增長(zhǎng)4.35％。

 

      截止到2014 年5月中下旬，全國(guó)322 條浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)總產(chǎn)能為11.93億重量箱/年，較2013年同期增長(zhǎng)13.9％；停產(chǎn)產(chǎn)能占比為16.78％，月環(huán)比持平；實(shí)際產(chǎn)能9.3億重箱，同比增長(zhǎng)16％。從庫(kù)存方面的數(shù)據(jù)來(lái)看，截止到2014 年5 月23日，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)存貨為3207 萬(wàn)重量箱，環(huán)比增加6萬(wàn)重箱，同比上年增加16.73％。

 

      二季度以來(lái)，玻璃市場(chǎng)表現(xiàn)較為疲軟，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存壓力增加，多以促銷(xiāo)降庫(kù)存為主，仍處于去庫(kù)存周期。

 

 

      3、下游需求狀況

 

      5月份，全國(guó)浮法玻璃市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，全國(guó)玻璃均價(jià)創(chuàng)下近幾年的新低。從各區(qū)域來(lái)看，華北市場(chǎng)弱勢(shì)下行，沙河市場(chǎng)逐步下調(diào)報(bào)價(jià)，京津冀走低2-4 元/重量箱，庫(kù)存攀升，銷(xiāo)售壓力較大；華東市場(chǎng)企業(yè)紛紛下調(diào)報(bào)價(jià)，江蘇華爾潤(rùn)、山東巨潤(rùn)繼續(xù)對(duì)時(shí)間較長(zhǎng)的貨源進(jìn)行處理，價(jià)格較正常貨品銷(xiāo)售價(jià)格走低3-4 元/重量箱，預(yù)計(jì)受梅雨季節(jié)影響，弱勢(shì)盤(pán)整仍將延續(xù)。華南市場(chǎng)由于暴雨天氣，對(duì)成交的良好運(yùn)行造成不利影響，多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)走貨不暢；東北市場(chǎng)生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格走低2-5 元/重量箱，價(jià)格降至2014 年以來(lái)最低水平，企業(yè)基本無(wú)利潤(rùn)可言。

 

      整體來(lái)看，下游市場(chǎng)需求較為疲弱，上游玻璃原片出貨增長(zhǎng)乏力，華東市場(chǎng)維持弱勢(shì)，加工廠(chǎng)訂單一般，原片消化速度偏慢；華中市場(chǎng)終端需求一般，加工廠(chǎng)接單穩(wěn)定；華南市場(chǎng)受持續(xù)降雨影響，廠(chǎng)商出貨受阻。后市關(guān)注下游需求啟動(dòng)情況。

 

      (三)房地產(chǎn)行業(yè)

 

      一、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成情況

 

      2014年1-4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資22322億元，同比名義增長(zhǎng)16.4％，增速比1-3月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資 15299億元，增長(zhǎng)16.6％，增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的比重為68.5％。

 

      1-4月份，東部地區(qū)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資13230億元，同比增長(zhǎng)17.7％，增速與1-3月份持平；中部地區(qū)投資4268億元，增長(zhǎng)12.2％，增速回落3.4個(gè)百分點(diǎn)；西部地區(qū)投資4823億元，增長(zhǎng)16.6％，增速提高1.1個(gè)百分點(diǎn)。

 

      1-4月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積564782萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)12.8％，增速比1-3月份回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅施工面積405408萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)9.9％。房屋新開(kāi)工面積43234萬(wàn)平方米，下降22.1％，降幅收窄3.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅新開(kāi)工面積31184萬(wàn)平方米，下降24.5％。房屋竣工面積23685萬(wàn)平方米，下降0.3％，降幅收窄4.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅竣工面積17883萬(wàn)平方米，下降2.1％。

 

      1-4月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積8130萬(wàn)平方米，同比下降7.9％，降幅比1-3月份擴(kuò)大5.6個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款2214億元，增長(zhǎng)9.6％，增速回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。

 

      二、商品房銷(xiāo)售和待售情況

 

      1-4月份，商品房銷(xiāo)售面積27709萬(wàn)平方米，同比下降6.9％，降幅比1-3月份擴(kuò)大3.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷(xiāo)售面積下降8.6％，辦公樓銷(xiāo)售面積下降0.2％，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷(xiāo)售面積增長(zhǎng)3.4％。商品房銷(xiāo)售額18307億元，下降7.8％，降幅比1-3月份擴(kuò)大2.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷(xiāo)售額下降9.9％，辦公樓銷(xiāo)售額下降10.2％，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷(xiāo)售額增長(zhǎng)3.5％。

 

      1-4月份，東部地區(qū)商品房銷(xiāo)售面積13340萬(wàn)平方米，同比下降13.5％，降幅比1-3月份擴(kuò)大3.5個(gè)百分點(diǎn)；銷(xiāo)售額10967億元，下降14.0％，降幅擴(kuò)大2.5個(gè)百分點(diǎn)。中部地區(qū)商品房銷(xiāo)售面積7298萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)2.8％，增速回落4.0個(gè)百分點(diǎn)；銷(xiāo)售額3655億元，增長(zhǎng)5.1％，增速回落3.3個(gè)百分點(diǎn)。西部地區(qū)商品房銷(xiāo)售面積7071萬(wàn)平方米，下降2.4％，降幅擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)；銷(xiāo)售額3684億元，增長(zhǎng)2.1％，增速回落1.9個(gè)百分點(diǎn)。

 

      4月末，商品房待售面積52652萬(wàn)平方米，比3月末增加489萬(wàn)平方米。其中，住宅待售面積增加213萬(wàn)平方米，辦公樓待售面積增加31萬(wàn)平方米，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房待售面積增加147萬(wàn)平方米。

 

       三、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金情況

 

      1-4月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金37200億元，同比增長(zhǎng)4.5％，增速比1-3月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)內(nèi)貸款7709億元，增長(zhǎng)16.5％；利用外資116億元，下降28.7％；自籌資金14376億元，增長(zhǎng)11.0％；其他資金14999億元，下降5.5％。在其他資金中，定金及預(yù)收款9019億元，下降7.8％；個(gè)人按揭貸款4238億元，下降3.1％。

 

      今年前4月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，4月份，國(guó)房景氣指數(shù)為95.79，比上月回落0.61點(diǎn)。全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資2.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16. 4％，增速環(huán)比一季度再次下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)。新開(kāi)工面積同比下降22.1％，下滑幅度繼續(xù)收窄，仍在底部震蕩，在信貸緊張、銷(xiāo)售悲觀(guān)、庫(kù)存走高的背景下依舊不容樂(lè)觀(guān)；銷(xiāo)售面積降幅有所擴(kuò)大，受市場(chǎng)觀(guān)望情緒加深影響，一二線(xiàn)城市調(diào)整和分化的趨勢(shì)較為明顯，主要城市平均同比均下降超過(guò)30％。在新開(kāi)工下滑幅度收窄、施工面積降速減緩的情形下，投資增速降幅有所減緩。目前經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)增長(zhǎng)及微刺激措施陸續(xù)出臺(tái)，央行[微博]對(duì)房貸的支持有利于減緩?fù)顿Y的下滑。整體來(lái)看，各項(xiàng)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)下行，短期銷(xiāo)售難以好轉(zhuǎn)，目前房地產(chǎn)行業(yè)仍將處于繼續(xù)探底階段。

 

      (四)汽車(chē)行業(yè)狀況

 

      據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，4月，汽車(chē)生產(chǎn)206.75萬(wàn)輛，環(huán)比下降6.10％，同比增長(zhǎng)8.84％；銷(xiāo)售200.42萬(wàn)輛，環(huán)比下降7.60％，同比增長(zhǎng)8.81％。其中：乘用車(chē)生產(chǎn)166.74萬(wàn)輛，環(huán)比下降4.63％，同比增長(zhǎng)11.26％；銷(xiāo)售160.90萬(wàn)輛，環(huán)比下降5.91％，同比增長(zhǎng)11.63％。商用車(chē)生產(chǎn)40.01萬(wàn)輛，環(huán)比下降11.75％，同比下降0.22％；銷(xiāo)售39.52萬(wàn)輛，環(huán)比下降13.90％，同比下降1.31％。

 

      1-4月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)795.30萬(wàn)輛和792.51萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.99％和9.07％。其中乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)645.99萬(wàn)輛和647.75萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.83％和10.45％；商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)149.31萬(wàn)輛和144.76萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5.54％和3.26％。

 

      4月份汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)比3月份出現(xiàn)回落，但整體產(chǎn)銷(xiāo)量仍保持了200萬(wàn)輛以上水平，與上年同期相比保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。1-4月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，其中乘用車(chē)增幅較一季度小幅提升，商用車(chē)略有減緩。

 

      四、后市展望

 

      綜上所述， 5月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)繼續(xù)回升，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處于底部徘徊。政策面維持穩(wěn)健的貨幣政策，但未來(lái)貨幣政策進(jìn)一步預(yù)調(diào)、微調(diào)的可能性明顯上升。預(yù)計(jì)隨著外需的小幅改善及穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步發(fā)揮效應(yīng)，經(jīng)濟(jì)有望迎來(lái)階段性的回升。供需方面，4月玻璃產(chǎn)量同比繼續(xù)增長(zhǎng)，庫(kù)存也維持高位，供應(yīng)壓力有增無(wú)減。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)景氣繼續(xù)回落，各項(xiàng)數(shù)據(jù)繼續(xù)下行，短期銷(xiāo)售難以好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)行業(yè)仍將處于繼續(xù)探底階段；房地產(chǎn)政策方面，央行明確支持首套房貸款，棚戶(hù)區(qū)改造、各地傳言放開(kāi)限購(gòu)等“微刺激”政策出臺(tái)，基于穩(wěn)增長(zhǎng)需要，短期房地產(chǎn)政策調(diào)控壓力將逐步減弱?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，下游市場(chǎng)需求較為疲弱，去庫(kù)存緩慢壓制現(xiàn)貨價(jià)格，截至5月中旬，玻璃主要廠(chǎng)家?guī)齑孢_(dá)到3207萬(wàn)重量箱，玻璃生產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)處于去庫(kù)存階段。

 

      總體上，供應(yīng)增長(zhǎng)及下游需求表現(xiàn)不佳壓制玻璃市場(chǎng)，而目前玻璃價(jià)格跌至成本線(xiàn)也限制下方調(diào)整空間，隨著雨季過(guò)去，下游需求將有望增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)玻璃期價(jià)將呈現(xiàn)低位震蕩趨于回升走勢(shì)。技術(shù)上，玻璃1409合約將考驗(yàn)1050-1100關(guān)口支撐，上方面臨1200-1220關(guān)口壓力，預(yù)計(jì)玻璃有望以1080-1220區(qū)間波動(dòng)為主。